关注微信公众号 账号密码登录

微信订阅号微信服务号

打开微信,点击发现菜单。选择“扫一扫”功能,

对准上方二维码扫描即可。

客服热线:400-830-7266

有关“对冲基金”相关的内容

  •   据彭博社报道,今年迄今有一家瑞典对冲基金的投资收益表现非常好,那就是管理着67亿美元资产的Informed Portfolio Management(IPM)旗下系统宏观基金。据介绍,这只对冲基金今年的回报率达到了9%,远超彭博社追踪的其他基金的平均收益。
      该基金的投资策略主管Serge Houles表示,该基金之所以今年收益喜人,原因在于他们从做空特朗普交易中获益匪浅。Houles表示,“鉴于特朗普目前面临的窘境,市场参与者正在开始对比预期更困难的经济模式逐步进行定价。”
      当特朗普去年赢得美国总统大选时,人们的预期是他将强行通过一项放松监管的议程,大规模的基础设施支出和减税,这将使美国这个世界上最大的经济体进入经济加速增长的阶段。然而在他上任近四个月后,市场人士开始意识到,一系列的丑闻似乎正开始阻碍了特朗普新政的推行,并迫使市场出现逆转,因为投资者修正了他们此前的预期。
      Houles指出,更为重要的是,当美国经济前景因政治不确定性而蒙上阴影之时,欧洲却似乎正在脱离民粹主义及相关风险下的最糟糕时刻。欧洲怀疑论者在欧洲政治形势趋于稳定的情况下已偃旗息鼓,今年稍早的法国和荷兰的选举结果就是明证。
      据Informed Portfolio Management(IPM)给出的数据显示,该机构今年在欧洲股市中的盈利比在北美、澳大利亚和香港股市中更为丰厚。不过即便如此,该机构今年最赚钱的投资依然是在外汇市场上押注欧元和日元升值。此外,该基金还做空了纽元、加元、瑞典克朗和部分新兴市场货币。
      Houles说,显然,去年年底美元的升势和风险资产的反弹都是陷阱,而随着市场对特朗普交易的重新定价,当前无论是短期还是长期的市场格局都已经出现了逆转。
      IPM依赖于基本面分析,通常采取的是长线投资,其平均持仓时间大约为1年。该基金目前正做多美国国债并做空英国国债,并表示鉴于英国退欧谈判存在不确定性,英国债券特别容易出现价格波动。Houles指出,“上述债券投资组合的前景仍然是积极的,因为美国与日本和英国之间的息差已经开始正常化。”
      IPM还有一个所谓的定向投资组合,在这一投资组合中,他们整体看跌债券,同时对股市温和看涨,并预计新兴市场货币相对于G10货币将处于升值趋势之中。
    2017-05-24 阅读次数:59
  •   昨天,人类围棋天才少年柯洁,首战AlphaGo告负,在朋友圈再一次引起轰动。

      这已经是阿尔法狗这一年来的第三次刷屏了。

      如今,在围棋领域,人们似乎已经对人工智能深信不疑,并且高度关注。

      人工智能的种子早已播向各个领域,当然也包括金融投资领域。

      现在,金融投资领域的人工智能已经发展到了什么程度?未来是否也将打败人类?甚至打败巴菲特 、索罗斯 ?昨天,以围棋为引子,基金君重点来讲一讲金融投资领域的人工智能。

      柯洁首战告负AlphaGo

      又是一次壮烈的牺牲!

      2017 年 5 月 23 日,在举行于中国乌镇的“人机终极对决”第一局中,当今世界排名第一的中国围棋选手柯洁,输给了Google 旗下的人工智能程序 AlphaGo,AlphaGo赢四分之一子。

      昨晚在决战前夕,柯洁在微博中写到:它始终都是冷冰冰的机器,与人类相比,我感觉不到它对围棋的热情和热爱。对它而言。。。它的热情——也只不过是运转速度过快导致CPU发热罢了。 无论输赢,这都将是我与人工智能最后的三盘对局。

      我会我用所有的热情去与它做最后的对决,不管面对再强大的对手——我也绝不会后退!至少这。。。最后一次。。。

      2017 年 1 月,化身 Master 的 AlphaGo 在互联网上连扫世界第一柯洁、韩国冠军朴廷桓、日本冠军井山裕太时,AI 似乎已经不可战胜,柯洁深夜感慨“人类千年的实战演练进化,计算机却告诉我们,人类全都是错的……” 2016 年 3 月,AlphaGo 首次挑战韩国棋手李世石时,整个世界都希望 AI 获胜,结果AlphaGo真的赢了。就像柯洁当时所说,“就算阿法狗赢了李世石,它也赢不了我”,大家以看热闹的心态打量着新生者AI.

      2017年5月23日—5月27日,在风景宜人的乌镇,AlphaGo与柯洁将对弈三局比赛,峰会还将安排配对赛与团体赛,在团体赛中,时越、芈昱廷、唐韦星、陈耀烨和周睿羊五位中国顶尖职业棋手将组成战团,以集体智慧对抗人工智能AlphaGo.

      柯洁在赛前说,“能够代表人类出战,是我以前不敢想象的事情,这次选择我作为主角,我也会竭尽全力去一争胜负”,但是,世界的选择已经变成了希望人类赢一盘。

       然而,一切都变得不是那么容易了。

      据说,当年AlphaGo 对阵李世石时的版本号是V18,而当下的版本估计已经到了V60,在逻辑上和棋局策略上已经今非昔比。

      据说,当下版本 AlphaGo 最骇人之处,在于它已经跳出了学习人类棋盘的方法,而进入了自己左右手互搏,自己学习各种情况的局面,一方面它所学习到的棋局广度非人类可想象,另一方面它的出招可能越来越没有“套路”可言。

      赛前DeepMind创始人哈萨比斯就表示,并不同意这是人机大赛,而是人利用电脑发现新的知识。无论结果如何,最终胜利都属于人类。AlphaGo就像是哈勃,我们和它一起探索围棋。

      那么,在围棋领域,人工智能已经达到如此程度,在金融领域各位投资高手们也早已对人工智能有着充分的领悟,并积极运用。

      我们不禁要问,未来人工智能会打败人类的投资高手吗?昨天基金君重点来讲一讲。

      对冲基金都在玩人工智能

      基金君了解到,现在全球的著名对冲基金已经开始布局人工智能领域。比如桥水基金(Bridgewater Associates)、文艺复兴科技公司(Renaissance Technologies)、西格玛(Two Sigma)、城堡投资(Citadel)、德劭基金(D.E.Shaw)等公司组建自己的人工智能团队,从知名科技公司挖人。

      听说,全球最大的对冲基金桥水基金(BridgewaterAssociates)的掌门人,达里奥最近几年痴迷于人工智能。

      他很早就将大数据、机器交易等先进技术用于投资。桥水早就实现了机器交易,如桥水公司的最高端基金产品——“绝对阿尔法”就使用投资算法购买和出售股票、债券、货币和其他资产。该基金长期以来都能准确预测世界各地的繁荣和萧条,并早在2006年就警告其投资者留意即将到来的金融危机。

      但现在更神的是桥水的“未来之书”人工智能项目。团队领导者大卫·费鲁奇在2013年加入桥水之前是IBM人工智能系统Watson的开发团队负责人。这项技术并非用于投资,而是被用于实现大部分公司管理工作的自动化,将会使公司的管理变得像投资过程一样系统化,不会再让达里奥事必躬亲。

      文艺复兴科技(RenaissanceTechnologies)的西蒙斯被追捧为量化之神,在全球金融危机的08年,大部分对冲基金都亏损背景下,其收益高达80%。

      现在西蒙斯大奖章基金的利器-隐马尔可夫模型(HMM),据说可以用来预测股市的走势。怎么做到的呢?

      基于HMM模式识别模型的股市走势预测:首先,按照事先分类,选取历史上属于同类走势的日期以及该日期之前若干个星期的股票数据,提取股票数据中某些特征指标(成交价格,成交量,等等)形成相应的序列作为模型的输入,并应用Baum-Welch算法对各类模型进行训练,训练过程如下图:

    其次,根据训练好的HMM模型,选取若干个星期的股票特征指标(成交价格,成交量,等等)序列作为输入,应用向前-向后算法计算各个模型发生的概率,选取最大概率对应的模型,从而得到下一阶段股票走势的识别结果。识别过程如下图:

      其次,根据训练好的HMM模型,选取若干个星期的股票特征指标(成交价格,成交量,等等)序列作为输入,应用向前-向后算法计算各个模型发生的概率,选取最大概率对应的模型,从而得到下一阶段股票走势的识别结果。识别过程如下图:

    柯洁输给了AlphaGo,但

      有人将这个模型应用到中国股市,准确率超过50%……

      西格玛(Two Sigma)是一只管理资金规模超过350 亿美元的知名对冲基金,他们利用自然语言处理技术,分析美国联邦公开市场会议委员会(FOMC)的发言。

      这套技术会分析“证券”、“利率”、“抵押”等词汇的出现次数,从而得出譬如“2008 年,FOMC 有关金融市场的发言占 37%”,或者“2007-2009 年,FOMC 有关通胀的讨论占 20%”等结论,帮助交易员设计交易模型时,有更多数据支持。

      据说,高盛也在积极扩展人工智能业务,一家名叫Kensho的金融数据服务商得到高盛1500万美元的投资。

      Kensho目前正在研发一种针对专业投资者的大规模数据处理分析平台。该平台将能取代现有各大投行分析师们的工作。Kensho公司的软件取名沃伦(沃伦巴菲特的沃伦).

      你可以像在谷歌上搜索一样,在简单的文本框里输入复杂的金融问题。例如:当三级飓风袭击佛罗里达州时,哪支水泥股的涨幅会最大?(回答:德州工业)

      又或者,当朝鲜试射导弹时,哪支国防股会涨得最多?(雷神公司、美国通用动力公司、和洛克希德马丁公司)

      分析师要花很长时间,做很多工作,但沃伦软件可以通过扫描药物审批、经济报告、货币政策变更、政治事件以及这些事件对地球上几乎所有金融资产的影响等9万余份资料,立刻为6500万个问题找到答案。

      还有,城堡投资(Citadel)最近把微软人工智能首席科学家、IEEE Fellow 邓力挖走了,担任首席人工智能官(Chief Artificial-Intelligence Officer).

      人工智能在股市中能走多远取代巴菲特、索罗斯 ?

      在金融投资领域,用人工智能替代人类去炒股 ,跟市场PK,已经被无数次畅想过了。

      虽然前段时间贝莱德裁员,人工智能在投资界被称为是一件“细思极恐”的事情,可能让交易员、基金经理丢掉饭碗,但仍然有私募基金在不停地探索实践。有人甚至认为,人工智能未来能打败主动投资的最高峰 ——巴菲特、索罗斯。

      这个想来似乎不太可能,但基金君最近聊的一些海外归来的投资高手,却讲了讲逻辑。

      人工智能,目前在国内投资领域的雏形就是量化投资,这几年已经相当风靡。拿阿尔法来说,里面有很多因子,但最主要的是动量、大小、价值、成长、波动五大类因子。通过筛选海量的市场数据,建立多因子模型,我们已经在量化投资领域小有成就,用机器取代了一部分主动投资,并且开发出了阿尔法市场中性策略、量化择时策略、CTA策略、套利策略(无风险套利、期限套利、分级基金套利、ETF套利、跨市场套利、统计套利等)……

      机器已经在这个市场中占据一席之地了,是不是令人颤抖、害怕?现在,原来擅长搞主动投资的老一辈高手们再也不认为自己无敌,意识觉醒,赶紧去布局量化投资领域,招兵买马建立量化团队。国内量化投资已经走入黄金时期,多元化发展势头猛。

      但是有人说,量化、多因子模型其实都已经是毛毛雨了。中国的阿尔法策略主要是用多因子筛选的模式做的,然而,阿尔法策略在海外已经是机器学习占主导地位了。多因子模型是线性的方式,但机器学习是非线性的方式。好处是能不断自我加强学习,适应市场的动态变化。这就是到了人工智能的阶段!

       简单举个例子,原来多因子模型在市场大小盘风格变化时,需要人为判断、调整模型,但是机器学习却能自我get变化,自我调整,适应市场变化。

      听起来似乎有点玄乎,再举两个生活中的例子。比如一只猫,如果用筛选的方法,你要告诉它猫的大小、尺寸、鼻子眼睛耳朵等,换成机器学习的话,你给它5000张照片,告诉它这是猫,再给它另外5000张照片,告诉它这不是猫,它就会根据你给的数据判断新的照片是不是猫。还有处理垃圾邮件,过去模型筛选需要说明哪些字段出现是垃圾邮件,但机器学习放3000封垃圾邮件进去告诉它是垃圾邮件,再放3000封进去说不是,机器学习会自己看,然后你再放一封邮件进来,它就能判断是不是垃圾邮件。

      据有的投资经理透露,现在国内已经有一些私募开始用机器学习了,但目前来说主要是半监督学习,以后有可能完全不需要人的帮忙。

      大概讲了一下国内量化投资发展情况,基金君接下来要谈一谈关于人工智能究竟能否打败人类的投资高手?

      前段时间,小伙伴们听说了吧,继围棋之后,德州扑克领域的比拼,人类也失守了,输给了人工智能。在宾夕法尼亚州匹兹堡的Rivers赌场,卡耐基梅隆大学(CMU)开发的人工智能系统Libratus战胜四位德州扑克顶级选手,获得最终胜利。

      有人说,由于德州扑克的底牌信息是的,对于计算机来说,就是在处理一种“非完整信息博弈”,而围棋对弈双方的信息是完整的、对称的,并没有的信息,所以在德州扑克领域,人工智能战胜人类顶级高手,意义重大。很多人都喜欢拿炒股和打德州扑克做类比,信息不对称,博弈更加复杂。

      所以,有投资经理就说了:在投资领域,人工智能先从辅助决策开始,到了一定程度,可以学习顶尖投资经理的策略和风格。“和国际象棋、围棋一样,人工智能可以学习卡斯帕罗夫、李世石的路数。下棋是打谱,投资就是复盘。如果能够复盘上亿次,总结其中的规律,发现自我学习的路径,就可以复巴菲特的盘,复索罗斯的盘,学习他们的投资路数。”

      基金君了解到,这种想法在业内争议挺大的。

      支持者就认为,在一些投资领域,只要是闭环,只要数据和决策博弈是有边界的领域,理论上说,机器都是能够学到的,能战胜人类的平均水平。“可能要经历几个阶段,先从代替中低端的人工开始,这点现在没人怀疑。但是想要打败经济学家,像投资大师那样预测宏观、做决定,未来并非没有实现的可能,关键是应用的效果和精度。”

      有投资经理就说:宏观的因子包括利率、货币、外汇等,这些都可以量化;如果发生的有些事情,不在原有框架体系内,也可以对这些事项进行评估和量化。比如最近的朝鲜问题,就可以给出一个概率,发生的可能性是10%、20%甚至更高,设置相应的参数、因子。

      “当一个经济学家并不难。某种程度上来说,物质的世界、货币的世界基本上都可以量化。在这个基础上加上概率、参数的影响维度、胜率等,就可以构造较大的宏观的体系。”该投资经理说。

      反对者则认为,股票市场的复杂程度远远超越了围棋,围棋是有边界的博弈,但是,股市是没有边界的博弈,想要达到投资大师级的水平,目前来看非常难。

      “巴菲特、索罗斯这些投资大师对市场、对投资、对政治经济局势等的领悟能力,代表着人类的高级智慧,对人性的感知,对突发事件的判断,里面蕴含了深厚的投资哲学,机器难以学到。”有投资经理说。

      既然在围棋领域,人工智能已经战胜了人类,那么炒股、金融投资还会远吗?就像《未来简史》的作者赫拉利说的,人工智能(AI)是人类历史上一场非常重要的革命,在生物学上也是一场非常重要的革命,会影响我们的生命和地球。在过去几十年中,很多东西并没有实质改变,所有的生物体都是通过自然选择来进化的。但是现在,可能接下来的几代会有一个很大的变化,因为我们有了人工智能。

    2017-05-24 阅读次数:74
  •   受美国大选后市场对特朗普财政刺激政策的预期推动,美元指数曾于去年12月底站上103点的14年新高,并在今年以来成为全球“最拥挤”的做多资产类别。但据美银美林对基金经理的最新问卷调查(BofA Fund Manager Survey)显示,这一最热门的交易选项已让位给了做多纳指。

      在受访的213名基金经理中,约26%认为做多纳指是目前对冲基金押注最大的交易,此前连续五个月调查中最受追捧的做多美元交易已经降到第三位,排在第二位的是做多欧股。

     

      在经历了去年底7%的涨幅后,美元指数自今年1月以来显著回落,目前已从高位跌落了5%。期权市场公开数据显示,对冲基金对美元的净多头头寸已降至去年8月以来的11个月新低,而认为今年底前欧元兑美元贬值的概率也降至14%。对年底之前欧元兑美元的中位数预期增长至1.10,创去年美国大选日以来最高。

      相比之下,现在华尔街最火爆的交易是做多美股科技股,做多纳斯达克指数首次成为华尔街最拥挤的交易。这其实一点也不意外,总结昨天披露的一系列13F文件可以发现,今年一季度多位对冲基金大佬已经扎堆买入六大科技股:苹果亚马逊微软、谷歌母公司Alphabet、Facebook和Netflix。大佬们垂青这些科技股的理由很简单,据高盛统计,上述六只个股今年以来的平均回报高达26%,而且贡献了标普500今年以来将近半数的涨幅。

     

      另外,欧股受追捧同样不令人意外。美银美林调查发现,对冲基金的欧股持仓比重已经飙升至2015年3月以来的最高水平,现在是有记录以来第三高位。不过,摩根大通日前在报告警告,虽然马克龙当选法国总统后,投资者对欧洲政局的稳定变得更加满意,但欧股进一步上涨的空间有限,欧元区股票的市盈率已经处于公允价值的上端,并呼吁投资者应该再度做空欧股。

     

      值得注意的是,尽管受访基金经理都热捧欧股和美股科技股,但调查显示,如今认为全球股市估值过高的人数为17年来最多,其中被认为过度高估最为严重的仍属美股。

     

     

      不过有趣的是,华尔街认为五月份最大的尾部风险是中国信贷紧缩。这是去年1月以来首次出现这样的调查结果。31%的受访经理认为,中国收紧信贷的风险高于此前连续三个月调查排名首位的欧盟解体。上一次市场如此担心中国还是在2016年1月,当时全球资本市场重挫。

     

    2017-05-17 阅读次数:66
  •   多年以来,巴菲特都是指数基金的推崇者,对于对冲基金则是嗤之以鼻。在今年的股东大会上,巴菲特再次表示,把钱花在对冲基金上并不明智。巴菲特在今年的股东大会上表示,付给投资专业人士高昂的管理费并不值得,普通投资者完全可以自己坚持低成本的指数投资,他同时还就对冲基金经理的薪酬表示不满。

      “如果你去看牙医,或者请水管工这样的专业人士,他们总能提供带有附加值的服务,比在街头随便找一个人要强。但在投资界却并非如此。总体上说,专业人士的表现并不比原地不动、什么都不做的人更好。”
      查理·芒格也表示,一些对冲基金长期收取2%的管理费外加20%的业绩提成,这些基金开始表现不错,吸引不少资金,但最后却一败涂地。芒格表示,投资界就是一个由错误的激励、混乱的财经报道加上一丝妄想混合而成的泥潭。
      巴菲特也对对冲基金“2-20”的收费有微词。他说:“一个10亿美元的基金提取2%的管理费就是2000万美元,这在其他任何领域都是一笔不菲的资金。”巴菲特表示,对冲基金必须要做点事情。但实际上,过去40年,没有对冲基金的基金经理是在赚取业绩之后才收取报酬的。
      巴菲特还表示,3万亿美元的对冲基金就是一个比医生或其他专业人士赚更多钱的游戏。实际上,他们是在出售能为你变出更多钱的想法。尽管确实有些基金经理能比平均水平要好,但大部分并不是。
      实际上,巴菲特曾经多次在年度股东大会和给投资者的信中质疑对冲基金的价值。2005年,巴菲特曾经立下了一个100万美元的赌局:以十年为期,赌对冲基金表现是否能够跑赢指数基金,这个赌约将于今年年底到期。市场表现确实证明了巴菲特的推断正确,即对冲基金未能战胜指数。实际上,近年对冲基金业绩表现一直不佳,今年以来,对冲基金平均业绩表现为2%,而标普500已经上涨6.5%。
      巴菲特在股东大会开始时赞扬了领航基金创始人约翰·柏格,称他通过指数基金帮助上百万的美国人节省了费用,并获得了不错的收益。巴菲特之前还表示,留给妻子的绝大部分资金将投资领航的标普500基金。
      不过,巴菲特自己并不是依赖指数发财致富的,他靠的是选股,他的公司伯克希尔·哈撒韦也主要投资美国股票,是富国银行、可口可乐以及美国四大航空公司的第一大股东。巴菲特旗下的基金经理也在收取高额佣金,如泰德·韦斯切勒和托德·康姆斯的薪资报酬不菲。据报道,这两位被称为未来巴菲特接班人的基金经理管理着约200亿美元资金,一年的薪酬为1百万美元,还有基于业绩表现的额外奖金。
    2017-05-08 阅读次数:93
  •   “现在原油期货市场越来越让人看不懂。”一位对冲基金经理感慨说。正值5月25日OPEC(石油输出国组织)即将举行会议讨论延长减产协议之际,原油市场竟然出现不断下跌。

      截至5月5日20时30分,NYMEX原油期货徘徊在44.90美元/桶附近,盘中创下过去6个月以来最低值43.76美元/桶,基本回吐去年11月底OPEC意外达成减产协议以来的所有涨幅。

      在业内人士看来,原油暴跌背后,是资本开始意识到,即便OPEC过去6个月有效履行了减产协议,但它并没有改变全球原油高库存格局。究其原因,OPEC减产协议无法阻止美国、伊拉克、利比亚等国家不断增产原油并抢占市场份额。
      AB Bernstein原油及天然气高级分析师Neil Beveridge坦言:“这直接导致过去两周原油沽空潮涌。”
      美国商品期货委员会(CFTC)最新数据显示,截至4月25日当周,以对冲基金为主的资产管理机构大幅削减67944手原油期货净多头头寸,约占其净多头头寸的30%。
      “事实上,对冲基金之所以敢于押注油价持续下跌,是他们发现,若OPEC新的减产协议无法对这些国家增产行为构成约束,那么自己的减产行为等于是将市场份额拱手让人,依然无法改变全球原油高库存格局。”Neil Beveridge透露,这或许是不少对冲基金最乐于见到的格局,早在去年11月OPEC达成减产协议起,这些机构就开始潜伏沽空原油套利,因为他们知道,OPEC减产协议的这个漏洞(即对美国、伊拉克、利比亚增产行为缺乏约束),最终会让一度高涨的油价拉回到原点。
      沽空潜伏者的算盘
      去年11月OPEC意外达成减产协议那一刻,管理着36亿美元的普信自然资源板块投资组合基金经理人肖恩·德里斯科尔(Shawn Driscoll)就决定沽空原油期货套利。
      德里斯科尔告诉记者,减产协议仅仅能在短期内对油价起到支撑作用,因为油价上涨会引发美国、伊拉克、利比亚等国家纷纷增产,令全球原油高库存格局延续,最终将油价打回原形。
      “其实我们做过测算,OPEC减产协议对油价的利好效应最多延续到今年一季度末,随着美国加大开采页岩油,二季度油价会一路下跌。”德里斯科尔告诉记者,从二季度起,他开始在50美元上方不断加仓原油期货空头头寸。
      记者多方了解到,持有类似观点的对冲基金并不在少数,从二季度起,押注OPEC减产协议存在漏洞的对冲基金原油沽空额,始终保持在300亿美元以上。
      德里斯科尔至今还相当庆幸,当时中美经济好转引发原油需求上升,以及美元冲高回落对油价上涨带来的利好效应,无形间掩盖了对冲基金的沽空行为。
      “但是,也有一些敏锐投资者意识到,NYMEX原油期货迟迟没能突破55美元/桶,表明原油市场存在着一股强劲的沽空力量。” 德里斯科尔回忆说,那时不少对冲基金内部就开始关注OPEC减产协议执行过程所存在的漏洞——它仅仅是对OPEC成员减产起到约束作用,但对美国、伊拉克、利比亚等国增产毫无限制。
      在德里斯科尔看来,今年以来油价曾数次出现单日跌幅超过3%,都是由于美国原油开采量大增、或者其他国家加大原油开采力度所引发。
      “这让越来越多对冲基金都加入到沽空原油阵营。”多位对冲基金经理告诉记者,到4月20日油价开始全面下跌时,对冲基金沽空原油的资金额已经超过600亿美元。
      能源对冲基金Again Capital创始合伙人John Kildu透露,3月发达国家原油库存量较5年平均水平高出3.36亿桶,加之美国原油库存创下3月历史高位,让越来越多对冲基金开始意识到,即便OPEC国家很好地履行了减产协议约定,但其衍生的油价上涨趋势已经见顶——随着美国原油产量不断增加抵消OPEC减产效应,原油市场高库存格局依然没有实质性扭转,相反这引发更多国家的囚徒博弈——通过不断增加自身原油产量争取更大市场份额。
      “这也令不少对冲基金在3月美元开始冲高回落后,没有技术性买涨原油,反而加大原油沽空头寸的根本原因。” John Kildu向记者透露。
      利用OPEC内部矛盾沽空获利
      只是,油价之所以在OPEC5月减产协议举行前夕突然暴跌,并非有意为之。
      Macro Risk Advisors LLC首席能源策略师Chris Kettenmann告诉记者,4月中美两国制造业PMI数据不如市场预期、沙特王储悲观预计油价最多涨至55美元/桶等,令对冲基金认为时机来临,开始大举沽空原油期货套利。
      “他们早已有备而来。” Chris Kettenmann透露,一方面经济数据不佳引发的原油需求滑坡,构成沽空原油套利的大好良机,另一方面对冲基金可以趁机采取更激进的沽空做法,直接将油价击破50美元整数关口,迫使大量交易员放弃5月交割的、行权价在50美元以下的原油买入期权,令整个原油期货交易市场突然之间缺乏大量买盘支撑,导致油价直线大幅回落,达到他们沽空套利的目的。
      在Chris Kettenmann看来,这种做法无疑是赌博。毕竟,油价大跌令OPEC国家财政收入大幅缩水,反而会激发这些国家大举干预市场力挺油价。
      德里斯科尔对此直言,不少对冲基金其实都在押注OPEC国家不会干预油价,究其原因,当前OPEC部分国家看到美国、伊拉克、利比亚趁机增产抢占市场份额,也打算要求增加产量予以反击,因此OPEC国家若要在5月25日举行会议进一步延长减产协议,只能“默许”油价大幅下跌,以此作为谈判筹码迫使更多OPEC成员国加大减产力度力挺油价。
      德里斯科尔分析说,对冲基金恰恰利用了OPEC国家这个矛盾心态,才对沽空原油期货获利胸有成竹。但他们心里明白,即便OPEC国家进一步减产,对原油供应过剩格局改变依然是杯水车薪——只要美国等非OPEC国家增产行为依然不受制约,全球原油高库存问题将会长期存在。
      “这也是OPEC减产协议最大的漏洞,我们只是充分利用它,成功地狙击了原油期货。”多位对冲基金经理向记者直言。
      记者多方了解到,随着OPEC减产协议漏洞效应不断发酵,当前对冲基金在原油期货市场的沽空总额累计超过千亿美元。即便5月5日沙特代表宣称目前欧佩克与非欧佩克国家达成共识,很可能进一步延续减产协议促进原油供需市场再平衡,油价在短暂上涨后又徘徊在45.52美元附近。
      “目前,敢于抄底油价的机构并不多,主要是一些高杠杆沽空原油的对冲基金适时采取部分空头回补措施获利了结,整个对冲基金还在考虑,如何进一步削减原油多头头寸押注油价更大跌幅。”Chris Kettenmann直言。
    2017-05-08 阅读次数:76
 1 2 下一页

关注微信订阅号

关注微信服务号

下载手机app

客服热线

  • 400-830-7266
  • 工作日:9:00—20:30
    周六、日:10:00—13:00   14:00—18:00

  • 公司地址:深圳市福田区商报东路英龙商务中心11F

  • 企业邮箱:pp100@pp100.com

  • 商务合作:0755-83196888

  • 商务合作邮箱:bd@pp100.com

壹佰金融官方微信二维码

打开微信,点击右上角的“+”,选择“扫一扫”功能,
对准下方二维码即可。

公众号
在线客服
帮助中心
计算器
回到顶部
×
官方微信二维码

风险提示书

尊敬的用户:

感谢您选择“壹佰金融”,您在“壹佰金融”平台进行出借(出借)过程中,可能会面临多种风险因素,请您认真阅读本风险提示书,并依据自身风险承受能力、财务状况及出借理财经验自行决定是否对“壹佰金融”平台发布项目进行出借(出借)。鉴于风险因素存在多样性、不确定性,本风险提示书未包括所有风险,仅供您参考,请您谨慎出借(出借),独立判断。

当您点击“确定”“购买”“同意”或其他类似涵义选项时,即视为您已经充分理解本风险提示书内容,并自愿承担各类风险,包括但不限于:

1.政策风险:因国家宏观政策、财政政策、货币政策、监管导向、行业政策、地区发展政策等因素引起的风险。

2. 项目风险:该交易资金最终用于借款方:赎楼/消费/经营,还款依赖于借款方资产情况。

3. 预期收益风险:本风险提示书中的收益描述均为预期收益,标的存在由于特定原因无法实现预期收益和交易本金保障的风险;“壹佰金融”作为信息中介平台,不承诺本息保障。

4. 技术风险:由于无法控制和不可预测的系统故障、设备故障、通讯故障、电力故障、网络故障、黑客或计算机病毒攻击、以及其它因素,可能导致“壹佰金融”平台出现非正常运行或者瘫痪,由此导致您无法及时进行查询、交易、提现等操作。

5. 操作风险:因您的过错操作导致的风险,该等过错操作包括但不限于:决策失误、操作不当、遗忘“壹佰金融”账户/密码、密码被他人破解、您使用的计算机系统或手机被第三方侵入、您委托他人代理交易时他人恶意或不当操作而造成的损失;由于“壹佰金融”平台以账号和密码进行身份识别,一切以您认证方式进行的操作等均被视为您本人的操作,您将对此发生的一切后果承担全部责任。

6. 由不可抗力因素导致的风险:由于包括但不限于地震、台风、洪水、火灾、瘟疫、战争、政变、恐怖主义行动、骚乱、罢工以及新法律或国家政策颁布或对原法律或国家政策的修改等因素导致交易资金损失的风险。

7. 其他无法预见、无法避免或无法控制的风险。

以上并不能揭示您在“壹佰金融”平台交易所面临的全部风险及市场的全部情形。您在做出交易决策前,请仔细阅读本风险提示书、网站公示信息、项目信息、电子合同(注册协议、借款合同、债权转让合同、产品交易类合同等)、第三方保障机构提供的电子担保函、承诺函等公示信息等,根据您自身的交易目的、交易期限、交易经验、资产状况等判断是否具备相应的交易风险承受能力,谨慎决策,并自行承担全部风险。

深圳市壹佰金融服务有限公司