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有关“分级基金下折”相关的内容

  •   在结束了几天的反弹之后,A股市场再次走出了下跌趋势,受此影响,富国基金公司旗下的富国中证体育产业指数分级B(150308)触发下折。

      据悉,从本月初以来,已经有四只分级基金触发下折,而面对走势疲弱的A股市场,未来行情仍难言乐观。业内人士表示,普通投资者应该尽量避免参与分级基金的操作,已经持有的也应尽早择机卖出,切不可持有到下折,更不能幻想参与下折之后的反弹。

      分级基金再遇下折 这次轮到体育B

      从5月中旬以后,A股市场再次呈现疲弱走势,而在接连下跌过后,分级基金也再次出现了下折景象。

      5月23日,富国基金发布公告,截至 2017年5月22日,富国体育B份额的基金份额参考净值为0.249元,达到基金合同约定的不定期份额折算条件。根据基金合同的约定以及深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司的相关业务规定,体育B将以 2017年5月23日为不定期折算基准日办理份额折算业务。

      值得注意的是,当下体育分级略微整体折价交易,截止23日收盘,合并折价率 0.3%,这意味着参与体育B(150308)下折抄底无安全垫,要避免抄底体育B.

      此外,当前体育B的价格杠杆超5倍,这意味着万一看错走势、抄底失败,还要承担中证体育指数5倍左右的亏损,因此投资者一定要谨慎再谨慎。

      体育A(150307)当前折价率0.69%,这意味着如果以这个价格参与体育A的下折套利,基本没有安全垫,如若下折后恰逢体育板块下跌,投资者还需承担额外风险。

      据天天基金网显示,体育B(150308)成立于2015年6月25日,但成立以来的收益却是-75.10%,截至今年一季度,该基金的管理规模为3.26亿元,这也是自发行之日起的最低水平。

      据悉,富国基金公司成立于1999年4月,是“老十家”基金公司之一,然而随着行业发展,从2011年起,富国基金再无缘资产管理规模前十榜单。

      随着2015年的牛市来临,公募基金行业也恰逢分级基金规模爆发式增长之际。彼时,富国基金与鹏华基金 招商基金等多家基金公司纷纷加码发行分级基金。

      “此前富国基金专注于风格稳健固定收益类、指数类基金,2013年开始发行分级产品,这也是当时公司产品设计方面的亮点,并且分级基金标的例如富国国企改革 、富国中证军工、富国国家安全等都比较有特色。”富国基金一位离任高管表示。

      截至2015年年中,富国基金旗下10只分级基金的规模达到1495.11亿元,在所有公司中规模排名首位。而随着2015年6月过后,分级基金仿佛一夜间成为了基金公司的恶梦,规模最大的富国基金自然备受折磨。

      2016年全年,富国基金因旗下产品累计亏损289.83亿元,加之旗下富国中证军工指数分级基金单只基金亏损77.34亿元,成为2016年的双料“亏损王”。此前的2015年,富国基金旗下国企改革分级基金也以亏损154.83亿元垫底,成为“亏损王”。

      分级基金接连下折 投资者应该如何应对

      其实,从5月初开始就有国防B创业股B互联网 B等多只分级基金接连下折。

      所谓下折,是指当分级基金B份额的净值下跌到某个价格,一般股票型基金规定为0.25元,为了保护A份额持有人利益,基金公司按照合同约定对分级基金进行向下折算,折算完成后,A份额和B份额的净值重新回归初始净值1元,A份额持有人将获得母基金份额,B份额持有人的份额将按照一定比例缩减。

      当分级B折算后,亏损既已形成,并且均呈现巨幅亏损,面对如此行情,投资者应当如何操作,才能在末日来临时找到一条出路呢?

      首先,不能抱有侥幸心理,在即将下折时尽早选择卖出止损。千万不能持有到下折基准日,下折基准日往往被跌停封死,没有卖出机会,更不能参与下折;卖不出的,可以通过买A份额,合并后赎回母基金,风险承受能力特别高的可以博反弹;对于已经触发下折的分级B,一定要卖出,即使当日有上涨也不能买,避免当前B份额溢价导致的巨亏。

      总体来看,当前濒临下折的分级基金主要与创业板指的走势高度相关,因此,短期创业板指的走势对这些分级基金的影响至关重要,而在短期创业板指破位下跌的情况下,机构对创业板指未来的表现也并不乐观。

    2017-05-24 阅读次数:50
  •     定期折算有什么好处?对投资分级A的同学来说,好处是每年可以拿到利息。对于基金来说,可以每年将AB的份额折算回归到初始的比例,以保持原有的杠杆不变。

        举一个例子,201611日,A同学和B同学各出100万,共计200万让基金经理操盘。AB各占50%A是拿约定收益年利息6%的保守份额,B是借A的钱的杠杆份额。都以1/份来计算,A级为100万份,B级为100万份,母基份数=A份数+B份数,为200万份。为了方便计算,这里不计算基金管理费、托管费等成本。

    那么这支基金的初始资产为A+B=200万元,其中:

    A份额=100万份×1=100万元

    B份额=100万份×1=100万元

    A份额:B份额=11

    B份额的初始杠杆=(A份数+B份数)/B份数=2倍杠杆

    如果一年后201711日,基金盈利10%,母基金C资产为200×1.1=220万,盈利20万元。这时先扣除给A的利息100*6%=6万,还剩14万元。这时ABC的资产都发生了变化,

    A的资产=本金100+利息6=106万, 每份净值=106万元/100万份=1.06

    B的资产=本金100+收益14=114万,每份净值=114万元/100万份=1.14

    母基C的资产=A+B=106+114=220万,每份净值=220万元/200万份=1.1

    这时,AB还要继续让基金经理帮忙理财,但两者的资产不一样,以后计算好麻烦,怎么办呢?那就定期折算吧。折算的结果是,将ABC的净值都归于1元,但AB的资产不变,A:B份额比例不变,B份额杠杆倍数回到初始状态。折算结果如下:

    A的资产106万元,折算后得到:

    100万份 A份额*1=100万元

    6万份C份额*1=6万元(可在场内赎回得到现金)

    B的资产为114万元,折算后得到:

    100万份B份额*1=100万元

    14万份C份额*1=14万元(可在场内赎回得到现金)

    母基金的资产为220万元,折算后为:

    220万份C份额*1=220万元

    如果一年后201711日,基金亏损10%?

    母基金C资产为200×0.9=180万,亏损的20万元由B份额承担。同时B还要承担给A的利息6万元。这里A的资产是106万元,份额100万份,单位净值1.06;B的资产是74万元,份额100万份,单位净值0.74;母基金资产C180万元,份额200万份,单位净值0.9元。经过定期折算,结果如下:

    B的资产74万元,折算后得到:

    100万份B份额*单位净值0.74=74万元

    C份额的资产180万元,折算后得到:

    200万份+68965C份额*单位净值0.87=180万元

    A的资产106万元,折算后得到:

    100万份 A份额*1=100万元

    母基金C的份数 = 利息60000/母基净值0.87=68965

    注:派息产生的C份额是新增的场外份额。派息后,C份额份数增加,但AB的份额比值仍不变。

    C净值=(A净值+B净值)/2=(1+0.74)/2=0.87

    (另外,目前大多数有定期折算的分级A不要求定期折算时净值归1,这里举例的是不强制归1的情况。有的分级是基金是要求归1的,比如:合润A,要求3年定折归1)

        A同学可收到68965份母基C后,可马上在场内赎回,虽然当天母基金的可能因大盘涨跌有2个点左右的浮动,但影响不大,收到的现金也就相差100多元,对于6万元利息来说可以忽略不计。

        另外赎回母基要花费千分之5的赎回费,6万元母基赎回成本是300元。A同学也可以不赎回,而是将母基金68964份母基金C份额拆分(拆分母基金必须是双数),第二天得到34482A份额和34482B份额,收到当天可以卖出收回现金。

        拆分卖出比赎回的时间快,拆分没有费用,卖出的成本是股票交易佣金。不论是拆分卖出还是场内赎回,对A基金的投资者来说相差不大,不必纠结,简单的一点的方法就是场内赎回。

    2016-07-29 阅读次数:268
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