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  •   虽然目前转债市场连续大涨,但目前的估值仍然不高,进可攻,退可守。对于看好权益市场但又不愿承担过多风险的投资者而言,可通过自己配置、转债基金、高比例配置转债的基金三招数来投资,以博取市场上涨收益。

      自投可转债

      需关注入门级指标

      目前可转债市场中可交易的转债有29个,玩转上述品种更适合专业投资者,有入门级五个指标值得关注。

      数据显示,截至6月底,中信标普可转债指数上涨4.37%,可转债的平均收益为4.05%,对应正股的收益仅为1.88%,显示出可转债很好的抗跌性和防御性,是震荡市场比较好的防御性投资品种。从这29个品种看,多数为偏股型和平衡性转债,存量规模为1655.3亿元,其中大盘转债集中在银行、石化、保险等,中盘转债集中在有色、电力、制造业、交通运输,平均规模为40亿;小盘转债集中在化工、电子、造纸等行业,平均规模不到10亿。2014下半年,有13只可转债即将发行,以中小盘品种为主,行业更加多样化,包括媒体、房地产、医药等行业。

      选择可转债有一定的专业性,更适合专业的投资者。其最大特点是“下有保底,上不封顶”,相当于一个“债券+期权”,攻守兼备,其中有几个指标需要注意。

      第一,选择目前交易价格低于或略微高于100元的可转债。交易价格低于100的可转债再加上利息,不考虑中间市场波动的风险,持有到期可以盈利。数据显示,截至周四,目前可转债低于100元的可转债有深燃转债、深机转债、中海转债、民生转债。价格在103元以内的还有徐工转债、中行转债、南山转债。

      第二,最好看可转债的到期收益率,目前计算出来有15只可转债到期收益率超过0,最高的是南山转债,到期收益率为5.0866%

      第三,对于交易性品种,成交量也是重要的指标,不妨选择那些成交量大一点的。

      第四,剩余年限短一点的品种,风险可能更低。从剩余到期年限来看,Wind资讯数据显示,目前博汇转债剩余期限最少,为0.1288年,其他中鼎转债、海运转债、燕京转债的剩余年限也不足2年。

      第五,转股溢价率、纯债溢价率也是最值得关注的两个指标。纯债溢价率指的是不考虑转股的期权因素,可转债相比较纯债的溢价程度;而转股溢价率指的是可转债如果进行转股,相比较转股价值的溢价。大部分情况下,转债都呈现出转股溢价率和纯债溢价率的跷跷板效应。一般来说,溢价率越低越好,不过也需要仔细分析各品种。

      借道转债基金

      重点看业绩和高杠杆

      可转债市场投资机遇显现,转债基金表现抢眼。对于普通投资者来说,借道可转债基金也是不错的选择。

      数据显示,目前专门以可转债市场为投资标的的基金有23(A\B\C分开计算)。截至87日,今年以来平均收益为6%,整体表现不错。最牛的可转债基金,建信转债增强A、建信转债增强C今年以来收益更是达到13.58%13.27%。此外,长信可转债、汇添富可转债、申万菱信可转债、博时转债等表现不错。

      最近一个月情况看,这些基金平均收益也达到3.72%,表现较好的是华安可转债,建信转债增强、申万菱信可转债、中银转债增强、大成可转债等产品。

      目前市场上可转债正股以蓝筹类个股居多,转债类基金大部分也配置于此。7月份大盘蓝筹股大幅上涨推动可转债市场上涨,转债类基金整体受益于此。要选择这类品种重点看历史业绩和投资可转债情况。

      基金二季报数据显示,目前布局可转债比较高的基金是建信转债,投资可转债市值占净值比例达到138.43%,而民生转债优选、华安转债投资比例也超过130%,达到138.28%130.40%。此外,申万可转债、博时转债、华宝转债、中海可转债、长信可转债、银华转债、天治可转债、中银转债、富国转债投资可转债比例也超过100%。另外,投资者也需要注意基金经理的管理能力,最好选择拥有长期投资债券经历,且过往业绩良好的品种。

      好买基金分析师也表示,对于可转债基金产品,注重基金经理历史业绩和高杠杆,并推荐建信转债增强和长信可转债。建信转债增强杠杆高达154%。长信可转债成立以来年化回报排名居前,基金经理李小羽和刘波拿券能力很强。另外,杠杆方面,债券市值占比达115%,高于同类平均。

      高比例配置

      重仓热门股票转债基金

      除了专门投资可转债基金外,一些偏爱配置可转债的债券产品也值得投资者关注,因为这些品种中有些比可转债基金更为激进。

      数据显示,2014年二季度末投资可转债市值占净值比超过50%的债券基金有12只,这些品种近期也获得较好表现。

      具体来看,二季度末投资可转债占基金资产净值最高的是博时债券,该基金的资产净值为3.6亿元,投资可转债占比达到了5.77亿元,为资产净值的160.38%。正是由于比较高的可转债投资杠杆水平,使得该基金今年以来的涨幅超过6%。净值占比较多的是博时信用债,投资可转债占净值比为128.90%6月份以来也获得较好收益。

      除了这两只基金投资可转债比例超过100%外,还有博时回报、银河收益、交银双利、易方达安心回报、华安双债添利债、浙商信用、海富通纯债债券、南方永利、华安收益、华富收益投资可转债比例超过50%,也值得投资者关注,更适合稳健性投资者。

    实际上,基金二季报显示,公募基金持有转债市值占比回升,基金经理对转债的参与度有所上升,这也凸显出这类品种的投资价值。不过,因为近期表现较好的是蓝筹股,不同行业之间表现有差异,最好选择重仓银行、资源类等市场热门的股票可转债基金产品。

    2016-09-14 阅读次数:169
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