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私募基金投资有什么风险?

发布时间:2016-07-29 此新闻已被浏览:353次 新闻来源:壹佰金融资讯

    惊悉身边部分亲友在投资私募基金后陆续遭遇兑付危机,宝宝PJ.COM特总结近年来的私募基金纠纷的争议解决心得,为大家提供私募基金投资风险提示,如下:

一、了解你的私募基金文件

    私募基金推介方通常会给你一个包装精美的“大礼包”,但这不是让你搁茶几底放着的。它们是一份份合同,该各方签字盖章的地方还是要签字盖章的,不要以为你把钱打到了对方指定账户就可以甩手不管。

一般来说,私募基金文件包括但不限于:       

1.资金募集说明(介绍募集资金的投向、募资方的还款实力以及相关的增信措施);

2.项目介绍(募集资金投向项目的介绍);

3.基金合伙协议(重点留意基金管理人在合伙协议里面的权利义务);

4.相关增信措施的文件,包括股权/股票质押协议、股权/股票质押登记证明、回购协议、担保函等等(如无提供,或提供的文件藏头露尾,请警惕);

5.私募基金风险提示书(基金管理人提示基金风险);

6.私募基金投资者风险识别能力和承受能力调查问卷。

 

二、你的投资款究竟投向了哪里?

    综合资金募集说明、项目介绍、合伙协议、增信文件等私募基金文件的描述,一般可以勾勒出如下的交易结构:

    在交易各方均履行图中所述的合同义务的前提下,你的投资款会以B私募基金的名义向D项目公司进行名股实债的投资,最终以专款专用的形式流向E项目。一般来说,E项目是对过桥资金存在需求的建筑工程等项目。

通常,E项目完成之后会产生一定的收益,并作为分红逐层分配,其中的一部分会成为你从B私募基金中定期获得的分红。又或是,E项目在建成之后,通过D项目公司一次性向B私募基金返还本金及固定收益,而你从B私募基金中获得一次性的本金及收益返还。

 

三、交易实质

回顾上图的交易结构,名义上,B私募基金投资的是D项目公司,但实质上,B私募基金的投资者能否收回本金以及收益,依赖的并非A基金管理公司的基金管理能力,而是D项目公司旗下的E项目能否顺利完工并产生能够覆盖基金合同所述收益之上的现金流。B私募基金实质上从事的是债权投资。也就是说,你投资的B有限合伙企业(B私募基金),其实并非市场上所述的股权投资基金、证券投资基金之类的私募基金,而只是一个向融资方输送资本的通道。

 

四、你的投资款真的会受到各种保障吗?

    既然这个私募产品投资的实质是向E项目进行债权投资,作为实际上的债权人,总得有些担保吧?——有,不然谁肯借呢?

    结合第一点所述的基金合同文件,连同募资方推介私募基金时工作人员向你的描述,你的投资款通常会得到下列的保障:

1.依托于基金托管机制,基金管理人不会卷款跑路;

2.资金被专款专用于E项目;

3. E项目具备政府、国有企业或上市公司的信用背书,一旦项目出现问题,你可以向政府、国有企业或上市公司主张履行担保责任或回购,以获得本金甚至收益的返还。

然而,这样真的就能保障你的投资款安全吗?

 

五、你的资金安全会受到来自哪些方面的威胁?

    根据笔者经验,私募基金“募投管退”四个环节中,投资者资金容易受到威胁的地方简述如下:

1.募资环节

投资款打给了A基金管理公司而非B私募基金,更有甚者打给了A基金管理公司的工作人员的私人账户,于是,他们跑路了。

2.投资环节

B私募基金的运作不透明,公章等印鉴被A基金管理公司控制,B私募基金并没有如期如约投向D项目公司。

3.管理环节

B私募基金和D项目公司没有设置共管账户,D项目公司没有遵守专款专用条款。

4.退出环节

B私募基金的本金和收益无法收回,作为投资者的你找A基金管理公司讨个说法,并拿着政府、国有企业、上市公司提供的担保函、回购承诺等要求增信方承担担保责任。然而,一旦A基金管理公司因涉嫌非法集资、非法吸收公众存款犯罪被刑事立案,对于你提出的民事请求部分,法院在程序上通常都采取不予受理、驳回起诉、中止诉讼等方式进行处理,并将犯罪的线索、材料移送公安或者检察机关。检察机关提起公诉后,人民法院先审理刑事部分,再审理民事部分,或者在作出刑事判决的同时附带作出民事判决。作为对B私募基金的运作了解甚少的你,则因为线索少、证据搜集困难而陷入了极为被动的境地。

事实上,即使你将私募基金文件看得相当仔细,但法律的实操层面仍然存在着太多的不可描述,多签一个名少盖一个章,性质认定上完全变味,更别说法律文本之间的呼应关系和内在逻辑的对应,均是以维护文本提供方的利益出发的,一般投资者难以注意。

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