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贴现债券的收益率是如何计算的

发布时间:2015-12-10 此新闻已被浏览:943次 新闻来源:p

债券按付息方式分类,可分为贴现债券、零息债券、附息债券、固定利率债券 、浮动利率债券 。 在国外,贴水发行的折现债券有两种,分别为贴现债券和零息债券(Zero Coupon Bonds)。贴现债券是一种发行时按有关规定的折扣率,到期支付本息的债券。那么,贴现债券的收益率是如何计算的

  什么是贴现债券?

  贴现债券,指债券券面上不附有息票,发行时按规定的折扣率,以低于债券面值的价格发行,到期按面值支付本息的债券。

  贴现债券的发行价格与其面值的差额即为债券的利息。

  如投资者以70元的发行价格认购了面值为l00元的5年期债券,那么,在5年到期后,投资者可兑付到l00元的现金,其中30元的差价即为债券的利息,年息平均为857[(10070)÷70÷5×100]。美国的短期国库券和日本的贴现国债,都是较为典型的贴现债券。我国1996年开始发行贴现国债,期限分别为3个月、6个月和1年。

  另外,附息债券,指债券券面上附有息票,按照债券票面载明的利率及支付方式支付利息的债券。息票上标有利息额、支付利息的期限和债券号码等内容。持有人可从债券上剪下息票,并据此领取利息。附息债券的利息支付方式包括在偿还期内按期付息,如每半年或一年付息一次,或者到期一次还本付息。我国发行的附息国债也分为到期一次还本付息国债和按年付息国债,l993年第二期国债是我国第一只附息国债。

  贴现债券到期收益率如何计算?

  贴现债券到期收益率=(贴现债券债券面额—发行价格)÷发行价格×持有时间

  持有时间=365/贴现期限

  贴现债券和零息债券的区别?

  债券按付息方式分类,可分为贴现债券、零息债券、附息债券、固定利率债券 、浮动利率债券 。

  在国外,贴水发行的折现债券有两种,分别为贴现债券和零息债券(Zero Coupon Bonds)。

  例如票面金额1000元的半年期债券,按照900元发行,半年后偿还1000元,其中的100元就是债券半年的利息。而零息债券和贴现债券不同,并不能顾名思义,认为它是一种没有利息的债券,零息指的是在持有期没有利息,而在到期时一次还本付息。

  在国外,通常短期国库券(Treasury Bills)是到期时仅以面值支付都是贴现债券。上世纪80年代国外出现了一种新的[债券],它是“零息”的,即没有息票,也不支付利息。

  实际上,投资者在购买这种债券时就已经得到了利息。零息债券的期限普遍较长,最多可到20年。它以低于面值的贴水方式发行,投资者在债券到期日可按债券的面值得到偿付。

  例如:一种20年期限的债券,其面值为20000美元,而它发行时的价格很可能只有6000美元。在国外有经纪公司经营的特殊的零息债券,由经纪公司将息票和本金相互剥离之后进行独立发行。

例如美林、皮尔斯和佛勒·史密斯经纪公司就创造了一种零息债券,这种债券由美国政府担保,其本金和息票相分离,以很大的折扣发行。

本文关键词:贴现债券  零息债券  贴现债券收益率  
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